分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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