今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主(zh30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ǔ)要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云(yún)计算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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