中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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