5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯(wān为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方(fāng)债(zhài)发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下调(diào)将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕