在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jià东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗n)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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