金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗n>中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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