用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年350开头的身份证是哪里的(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用(y350开头的身份证是哪里的òng)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完(wán)全基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各(gè)领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一350开头的身份证是哪里的阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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