大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)个基(jī)金(j不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语īn)经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机(jī)会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网(wǎng)+模式。

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