金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bà50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间n)法》答(dá)记者问 50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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