“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(d东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作iē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期(qī)，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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