当前，市场(chǎng)投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜(bài)登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债(zhài)务上限问题(tí)达(dá)成(chéng)任何有益意见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消(xiāo)息(xī)，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫(gōng)与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判(pàn)达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼(pō)了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超过债务上(shàng)限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债务(wù)违约可(kě)能期(qī)限(xiàn)的(de)警告，称财(cái)政(zhèng)部的最佳(jiā)估计(jì)是，若国会未能提(tí)高债(zhài)务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到(dào)6月(yuè)初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的所(suǒ)有(yǒu)义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到通过。议案(àn)提(tí)出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂(zàn)停时(shí)限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计(jì)未来(lái)十(shí)年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融(róng)和(hé)经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危(wēi)机，美国监管(guǎn)机(jī)构的(de)第一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一(yī)共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期(qī)间发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发(fā)现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生管机构也(yě)没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实(shí)的(de)“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行也(yě)位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承担主要监督责任(rèn)，后(hòu)者(zhě)未来可能会(huì)投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客(kè)户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划(huà)要(yào)求银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度(dù)推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石(shí)油储备(bèi)的回(huí)补(bǔ)计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示(shì)：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于以一(yī)种(zhǒng)为美(měi)国纳(nà)税人带来(lái)最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安(ān)全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授(shòu)权(quán)并进行(xíng)必要的维护(hù)——这(zhè)些也(yě)是对该(gāi)储备进(jìn)行良好(hǎo)管理的一部(bù)分。

　　美(měi)国(guó)能源部表示，除(chú)了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年(nián)以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了(le)解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐(lè)观(guān)，确(què)认了油脂(zhī)大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压(yā)榨保持较高(gāo)水平，豆油(yóu)库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持(chí)续去库的(de)加持下(xià)，表(biǎo)现最为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师石(shí)丽(lì)红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水，一定程度反应了前期超跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不(bù)及预(yù)期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环(huán)比可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一(yī)步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货分析师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的价格优势(shì)相比豆油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致国际(jì)需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比(bǐ)较(jiào)明(míng)显。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期较多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据(jù)有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息(xī)面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济(jì)衰退及(jí)风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国(guó)非农就业(yè)等(děng)数据全面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促(cù)国会提高(gāo)联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际(jì)原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续性并不乐观(gu风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ān)。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的(de)背(bèi)景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难(nán)具备持续(xù)的上行基(jī)础，此轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难(nán)持续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜过分(fēn)乐(lè)观。而从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是(shì)季节(jié)性(xìng)增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回(huí)升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还(hái)需要(yào)几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好的出口前(qián)景(jǐng)下，后(hòu)续产地(dì)库(kù)存累库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。