财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(dià蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句n)池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的(d蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句e)连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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