大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同志为核(hé)心(xīn)的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得(dé)重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济(jì)社会全面恢复常态(tài)化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危(wēi)机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测(cè)算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发动(dòng)袭(xí)击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留在合适(shì)的时间和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫(mò)斯科自(zì)当日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军(jūn)对(duì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年第二(èr)个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示(shì)，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的(de)结(jié)构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行基础(chǔ)。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其(qí)他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善(shàn)，且在二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素(sù)结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两个交(jiāo)易日(rì)虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度(dù)全(quán)A营收(shōu)增速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风(fēng)险事(shì)件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短(duǎn)期结(jié)构上(shàng)关注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定(dìng)或(huò)好(hǎo)于(yú)预期(qī)方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映射的(de)科(kē)技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正(zhèng)在展现出(chū)成为(wèi)未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机和两党债(zhài)务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售复苏偏(piān)缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也表(biǎo)明(míng)国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ong>8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下行的，是去(qù)年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升(shēng)可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背后我们(men)认(rèn)为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节(jié)性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经(jīng)济(jì)担心等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改(gǎi)善，可(kě)能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美(měi)联储(chǔ)、激(jī)烈的中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的(de)高股息央国(guó)企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若美(měi)联(lián)储(chǔ)能够在5月完(wán)成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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