随(suí)着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(j张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊īn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shè张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊n)乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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