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merry什么意思 merry是彩虹社的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时(shí)下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集(jí)中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下(xià)游领域需求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业(yè)调整和(hé)产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高速(sù)公路(merry什么意思 merry是彩虹社的吗lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资人带(dài)来确定(dìng)性的高merry什么意思 merry是彩虹社的吗股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较(jiào)大(dà)。