财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预(yù)期(qī)提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际(jì)金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补定(dìng)位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升(shēng)市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步(bù)上(shàng)升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合增长率约为17％。主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补p>

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环节(jié)的(de)附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势(shì)的渠(qú)道建设(shè)以(yǐ)提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团(tuán)中，除(chú)了(le)瑞士(shì)历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大(dà)生等，具(jù)体(tǐ)情况如下：

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