金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续等冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建议。

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