美国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解(jiě)价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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