5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期(qī)成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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