5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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