今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资邵阳学院是几本大学者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(h邵阳学院是几本大学uí)报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在5邵阳学院是几本大学0万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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