俄罗斯乌克兰什么时候结束战争-绿茶通用站群

俄罗斯乌克兰什么时候结束战争国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国(guó)泰君安刘越(yuè)男等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预(yù)期提振长(zhǎng)期(qī)需(xū)求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值需(xū)求(qiú)及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从(cóng)国际(jì)金(jīn)价来看，全球地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对(duì)金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引(yǐn)力。

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　　中国(guó)银(yín)河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱(xuān)在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模(mó)未来将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将(jiāng)在2024年(nián)超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值(zhí)较(jiào)高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛(máo)利率(lǜ)水平，产(chǎn)业(yè)链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)市占率前十的集团中，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了(le)30％。