在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来(lái)会(huì吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能(néng吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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