华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司(sī)，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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