金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接近十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发，海外(wài)资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模(mó)的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年(nián)初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定阅历是什么意思其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下(xi阅历是什么意思à)也会回购股票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(bě阅历是什么意思n)5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国(guó)著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年(nián)时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心(xīn)。但其(qí)并没(méi)有完全失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下，日本经济的边(biān)际变(biàn)化值(zhí)得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势固(gù)然(rán)不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价(jià)值的(de)修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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