一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)>

　　针对(duì)个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题(tí)基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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