编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么nián)内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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