在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面(miàn)今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了(le)第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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