中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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