衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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