今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(r泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省èn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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