财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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