钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(b投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会(huì)并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所(suǒ)言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化(huà)元年(nián)的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了(le)在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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