5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达(dá)20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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