在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思jī)金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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