编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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