AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求(qiú一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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