财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xì水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样n)号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(n水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样>。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。