30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退市(shì)，打破(pò)了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一(yī)年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩(gǒ红楼梦多少字ng)固，或提(tí)升政策加码“恢红楼梦多少字复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门(mén)板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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