AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhō儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班u)期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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