今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wě天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝i)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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