为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长何(hé)德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会(huì)对(duì)此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证券账户并(bìng)联(lián)合(hé)其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至(zh亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日(rì)申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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