分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的(de)重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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