一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机(jī)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资(zī)者会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗n)更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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