5月10日(rì)，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不(bù)等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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