随着一季报(bào)披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手”之称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基(jī)金是全(quán)市(shì)场公募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达供给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金(jīn)前三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏(piān)向成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)认为，中(zhōng)期(qī)维(wéi)持对权益资产(chǎn)的(de)乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处(chù)于(yú)底(dǐ)部(bù)向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优选赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读、易(yì)方(fāng)达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下一季报披露，FOF基金(jīn)经理新(xīn)一季的基金(jīn)配置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的(de)权益基金，这也是(shì)华商新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并(bìng)列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由海富通改革(gé)驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作(zuò)为前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓(cāng)数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年(nián)末增持了(le)17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商新趋(qū)势优选基(jī)金成立于(yú)2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经(jīng)理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个(gè)股(gǔ)，对于基(jī)本面(miàn)坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号(hào)的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基(jī)金经(jīng)理杨宗昌是(shì)化(huà)学博(bó)士，有过多年化工研究经验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内(nèi)把(bǎ)握投资(zī)机会，并通过努力不(bù)断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添(tiān)富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达新兴(xīng)成长位(wèi)列增持(chí)份额前(qián)三；偏股(gǔ)混合(hé)基金(jīn)增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易方达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据(jù)；股(gǔ)票基金(jīn)增持前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持(chí)前(qián)三依次(cì)为易方达(dá)安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高行业配(pèi)置比例

　　一(yī)季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振(zhèn)与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地产和(hé)新能源等(děng)板(bǎn)块表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上(shàng)看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持权益(yì)资产的仓(cāng)位略高于权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组合(hé)中(zhōng)成(chéng)长型基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降低价值型基(jī)金的(de)配置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的(de)绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大(dà)宗交易等(děng)投资(zī)机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上，目前权(quán)益部分依(yī)然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和(hé)绝对收(shōu)益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富(fù)国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没(méi)有明显的偏离，整体(tǐ)上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年全年(nián)股票(piào)市场的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本(běn)基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及(jí)与数(shù)字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划视(shì)相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚(jiān)持长期资产配置策略(lüè)，但(dàn)继续(xù)对部(bù)分主动权益(yì)基(jī)金进行了(le)分散和(hé)优化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大(dà)的(de)市(shì)场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安(ān)养老2045一季报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金整体保持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结(jié)构(gòu)有所调(diào)整。债券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性(xìng)价比，略加(jiā)仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适(shì)度降(jiàng)低了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继续赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加了偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业(yè)经(jīng)历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技(jì)成长策略基金的(de)配置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短(duǎn)期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的(de)权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有一季度操(cāo)作上围绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受(shòu)益于(yú)社会(huì)经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来(lái)市场(chǎng)存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了(le)对当下(xià)的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数(shù)据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进(jìn)入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未(wèi)来(lái)发(fā)展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在(zài)大消(xiāo)费板块(kuài)内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需(xū)格局(jú)和(hé)票(piào)价弹性带(dài)来的(de)潜在(zài)超(chāo)预期机会。投资端关注地产链(liàn)以及(jí)一(yī)带(dài)一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目(mù)标五年基金(jīn)经理杜习杰(jié)、吴(wú)春杰(jié)表(biǎo)示，对于国内(nèi)权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的(de)水(shuǐ)平，为(wèi)长(zhǎng)期投资(zī)提供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际。年内经济修(xiū)复是确(què)定(dìng)性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续(xù)关注新(xīn)技(jì)术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济(jì)处于复苏(sū)早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所作为，基(jī)本(běn)面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基(jī)本面改(gǎi)善的诸多(duō)细分(fēn)方(fāng)向。结构方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计(jì)市(shì)场(chǎng)会(huì)围绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下(xià)三个(gè)方向：一是顺周期(qī)低估值板块具备(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读bèi)长期投资价值(zhí)，此外，关注(zhù)央国企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言(yán)，医药板块的(de)估值性价比更(gèng)高。三是科(kē)技制造板块，特别是(shì)国产替代(dài)的关(guān)键(jiàn)环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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