近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严格家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕fēi)平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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