金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但(dàn)是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来(lái)看(kàn)，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下(xià)游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思(sī)路。

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