昨天(tiān)深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美(měi)股根号20等于多少 化简 根号怎么算指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济(jì)放(fàng)缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下(xià)月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所(suǒ)创(chuàng)的两(liǎng)个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本(běn)金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续(xù)进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正(zhèng)案(àn)来绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施(shī)余额还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注(zhù)他(tā)提供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变(b根号20等于多少 化简 根号怎么算iàn)得更(gèng)加平衡(héng)。我们(men)面临着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的(de)信贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数(shù)据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上述提(tí)到的观点及(jí)其(qí)能(néng)实现(xiàn)的(de)程(chéng)度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前(qián)景面临着(zhe)历(lì)史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这(zhè)说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨(zuó)日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原(yuán)因(yīn)在(zài)于(yú)远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧累库(kù)，可(kě)见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也(yě)存(cún)在一定的影响。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产能和低(dī)成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生变化，这是(shì)市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约(yuē)的(de)深(shēn)贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向期货回归的方(fāng)式(shì)收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原(yuán)片(piàn)库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在(zài)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续<根号20等于多少 化简 根号怎么算/p>

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能(néng)带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成(chéng)本(běn)线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则(zé)是中下游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等待下(xià)游的原(yuán)料(liào)库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏(piān)弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存(cún)在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否(fǒu)依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本(běn)，或是供需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断(duàn)是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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