踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏(k融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写uī)22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季(jì)度股东(dōng)户(hù)数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了(le)其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报(bào)告期末(mò)，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的(de)出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关(guān)于(yú)对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的(de)估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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